三祥科技(831195)一、公司核心产品为车用胶管总成，主要客户有上汽通用、比亚迪、吉利汽车、O?Reilly等三祥科技成立于2003年，2014年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。三祥科技主营业务为车用胶管及其总成的研发、生产和销售，其中胶管总成是公司的主要收入来源，年收入占比超过80%。公司

  一、公司核心产品为车用胶管总成，主要客户有上汽通用、比亚迪、吉利汽车、O?Reilly等

  三祥科技成立于2003年，2014年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。三祥科技主营业务为车用胶管及其总成的研发、生产和销售，其中胶管总成是公司的主要收入来源，年收入占比超过80%。公司各项产品的毛利率差异不大。

  公司销售模式为直销。从区域上看，公司约有40%的收入来自境内市场，约有60%的收入来自境外市场；从市场上看，公司约有60%的收入来自前装市场，约有40%的收入来自售后市场。公司与美国通用汽车、上汽通用、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、东风日产、蔚来汽车、小鹏汽车、AutoZone（NYSE：AZO）、AdvanceAutoParts（NYSE：AAP)、O?Reilly（NASDAQ：ORLY）等建立了合作。

  2018-2022年，公司营业收入复合增长率为6.77%，扣非净利润复合增长率为28.03%。公司毛利率较为稳定，保持在30%左右，不存在比较大的波动；公司净利率稳中上升，但不足10%。

  三祥科技的研发费用金额较大，近五年累计金额为11,643.84万元，平均研发费用率为3.86%。

  每年存在较大金额的信用减值损失、资产减值损失，对公司利润影响较大。其中，2022年公司信用减值损失为478.25万元，资产减值损失为934.11万元。

  根据OICA统计多个方面数据显示，2012-2017年，全世界汽车产量持续增长，在2017年达到产量峰值，为9,730万辆。由于全球经济下行，2018年开始全世界汽车产量连续三年下跌，这是自2009年以来首次下跌；2020年，新冠疫情对全世界汽车行业造成进一步的冲击，全年产量为7,762万辆，同比下滑15%。到了2021、2022年，全世界汽车行业回暖，产量重回8,000万辆水平线以上。

  我国汽车工业发展较晚，但发展速度惊人。目前，我国汽车产销总量已经连续14年位居全球第一。2022年，我国汽车产量在全球总产量的占比为31.97%，我国庞大的汽车工业体系为车用胶管等配套产业提供了较大的发展机会。

  四、前装市场里，2022年全球车用胶管使用量约为17亿米，对应的市场规模约为637.63亿元

  根据亿渡数据的预测，2022年我国汽车零部件市场规模将达到5.32万亿元。

  车用胶管是汽车零部件配套必备的基础部件，属于汽车零部件的一个重要细致划分领域。根据亿渡数据的推算，在前装市场里，2022年全球胶管使用量约为17亿米，对应的市场规模约为637.63亿元；2022年中国胶管使用量约为5.44亿米，对应的市场规模约为203.85亿元。此外，2020年全世界汽车保有量为11.81亿辆，年增速为4%；2022年中国汽车保有量为3.19亿辆，年增速为6%，高于全球增速水平。庞大的售后市场对车用胶管同样存在比较大的需求。

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  市场仍处于修复阶段，板块轮动现象较为显著。操作上，切莫轻易追涨，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。

  法治兴则市场兴，长期资金市场“零容忍”执法震慑持续强化；全国人大代表、北京证监局局长贾文勤：多措并举消除中长期资金入市“隐性障碍”；全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春：所有市场参与者都要坚持以投资者为本；加大政策支持力度，推动新能源产业快速发展。

  香港城市大学副教授王骋团队与香港中文大学研究人员合作，利用铌酸锂为平台，开发出处理速度更快、能耗更低的微波光子芯片，可运用光学进行超快模拟电子信号处理及运算。

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  在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持比较高景气度，进而拉动机械设备的需求。建议关注工业母机、铁路装备、科学仪器、工业机器人、工程机械、农机等。

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